Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK) tarafından haziran ayına ilişkin tüketici fiyat endeksi verilerinin kamuoyuna duyurulması, ekonomi yönetiminde ve piyasalarda kartların yeniden karılmasına neden oldu.
Açıklanan verilere göre haziranda aylık enflasyon yüzde 0,99, yıllık enflasyon ise yüzde 32,11 olarak gerçekleşti. Milyonlarca memur ve emeklinin temmuz ayı maaş zam oranlarını netleştiren bu kritik eşiğin ardından, iç piyasada "Merkez Bankası faiz indirimine başlar mı?" sorusu tartışılmaya başlandı. Ancak küresel finans devleri Citi ve Goldman Sachs, yayımladıkları ardışık raporlarla Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) sıkı para politikasından geri adım atmak için henüz yeterli alanı olmadığını ilan etti.
Mart ayında yaşanan İran savaşı ve küresel jeopolitik risklerin tırmanmasının ardından politika faizini yüzde 37 seviyesinde çıpalayan Merkez Bankası'nın, 23 Temmuz'daki Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında nasıl bir refleks göstereceği finans koridorlarının bir numaralı maddesi haline geldi.
İç Piyasa "İndirim", Küresel Devler "Temkin" Diyor
Yerli ekonomistlerin bir bölümü, haziran ayında aylık bazda yüzde 1'in altına sarkan enflasyonun Merkez Bankası'na manevra alanı tanıdığını ve temmuz ayında aşağı yönlü bir sembolik adım atılabileceğini öngörüyor. Buna karşın ABD merkezli yatırım bankaları, enflasyonist baskıların tamamen sönümlenmediği görüşünde birleşiyor.
Citi ekonomistleri Gültekin Işıklar ve İlker Domaç imzasıyla yayımlanan güncel analizde, TCMB'nin yılın ikinci yarısında faiz koridorunu gevşetmek için oldukça dar bir patikaya sahip olduğu vurgulandı. Piyasa konsensüsünün yüzde 34 olan yıl sonu politika faiz beklentisine karşın Citi, faizin yıl sonunda yüzde 35 seviyesinde tutulacağını tahmin etti. Raporda, "Analizimiz, faiz artışıyla birlikte kurdaki değer kaybı hızının ayarlanmasını savunurken, son gelişmeler ekonomik faaliyette yavaşlamaya ilişkin artan işaretler nedeniyle TCMB'nin kısa vadede bunun ters yönünde adım atmaya daha yatkın olabileceğini düşündürüyor" denilerek risklere dikkat çekildi ve yıl sonu enflasyon tahmini yüzde 31'de sabit bırakıldı.
Goldman Sachs: "Yılın Son Çeyreğine Kadar Pas Geçilir"
Bir diğer finans devi Goldman Sachs ise manşet enflasyondaki kağıt üzerindeki geri çekilmeye karşın, çekirdek enflasyon göstergelerindeki yapısal bozulmanın sürdüğüne işaret etti. Banka analistleri, temmuz ayında yürürlüğe girecek olan vergi ayarlamaları ve asgari ücret yansımaları öncesinde, haziran ayındaki düşüşün tamamen olumlu mevsel etkilerden (gıda ve enerji kalemleri) kaynaklandığını savundu.
Goldman Sachs, para politikasındaki fiili bir gevşeme hamlesinin 2026 yılının son çeyreğinden önce gerçekleşmesini beklemediklerini açıkça deklare etti. Küresel finans kurumlarının bu katı duruşu, Merkez Bankası'nın temmuz ayındaki PPK toplantısında faizleri "pas" geçme olasılığını kuvvetlendiriyor.
